Lettera mensile Giugno 2025

Eventi chiave

Giugno ha mostrato quanto il mondo possa precipitare sull’orlo di un conflitto globale nel giro di poche ore.

Gli eventi verificatisi tra Israele, Irane Stati Uniti hanno segnato uno dei momenti più pericolosi dell’anno – eforse del decennio. Il mondo ha osservato con il fiato sospeso l’inizio di un’escalation che avrebbe potuto degenerare in una guerra regionale su vasta scala, con implicazioni potenzialmente globali.

Tutto è iniziato con un’operazione militare coordinata da Israele contro i siti nucleari iraniani, attacchi a sorpresa condotti con precisione chirurgica contro le installazioni di Natanz, Fordow e Isfahan.

Il colpo è stato devastante, colpendo non solo infrastrutture strategiche, ma anche simboli del programma nucleare iraniano.

La risposta di Teheran non si è fatta attendere: oltre 150 missili balistici e droni sono stati lanciati contro Israele, mentre una base americana in Qatar veniva colpita direttamente.

La soglia del coinvolgimento diretto degli Stati Uniti è stata così superata.
Nelle ore successive, l’escalation si è compiuta: gli Stati Uniti hanno reagito con una serie di bombardamenti mirati, effettuati da bombardieri stealth B-2, colpendo installazioni militari iraniane a lungo raggio.

Le immagini e le dichiarazioni ufficiali sono state inequivocabili: i siti colpiti sono stati“completamente obliterati”. Il presidente Trump ha parlato di “spettacolare successo militare” e ha lanciato un avvertimento durissimo: qualsiasi ritorsione da parte dell’Iran avrebbe incontrato “una forza ancora più grande”.

Nato leaders commit to invest 5% GDP on defence by 2025, back Ukraine. Nato leaders have committed to invest 5% of GDP annually on defence and security-related spending by 2035 “ to ensure our individual ans collective obligations”are met. According to the final text of the Hague summit declaration adopted justnow.

Il mondo ha trattenuto il fiato per giorni, mentre cresceva il rischio di un conflitto diretto tra Iran e Stati Uniti. Il possibile blocco dello Stretto di Hormuz e il conseguente balzo dei prezzi dell’energia hanno agitato i mercati globali: il petrolio è schizzato verso l’alto, le borse hanno perso terreno e il dollaro si è indebolito su minimi pluriennali.

In questo contesto carico di tensioni si è tenuto il vertice NATO all’Aia. Il presidente Trump ha chiesto un aumento delle spese militari al 5% del PIL, invocando un rafforzamento della deterrenza.

È stato riaffermato il principio di difesa collettiva, ma sono emerse frizioni tra Stati Uniti e alcuni partner europei, a conferma di quanto sia fragile l’unità dell’Occidente nei momenti di crisi.Sul fronte economico, si è registrata una temporanea distensione delle tensioni commerciali tra Stati Uniti, Cina edEuropa.

Questo ha favorito un ritorno alla stabilità dei mercati dopo l’elevata volatilità di inizio mese.
La Federal Reserve ha lasciato i tassi invariati, ma ha aperto la porta a un futuro allentamento; la BCE ha tagliato i tassi di 25 punti base per sostenere la crescita. Le economie avanzate mostrano una certa tenuta, ma restano esposte a shock geopolitici.PERFORMANCEIl messaggio che lascia giugno è inequivocabile: la stabilità globale è precaria.

Bastano poche ore di escalation per spingere il mondo sull’orlo di una crisi sistemica. La calma ritrovata a fine mese potrebbe essere solo apparente, destinata a svanire senza una leadership forte e una visione condivisa.

Prospettive

Le prospettive macroeconomiche restano discrete, ma non prive di incertezze.
Le banche centrali sembrano intenzionate a mantenere un approccio prudente, anche se la direzione futura dipenderà molto dai dati in arrivo e dall’evoluzione delle tensioni geopolitiche e commerciali. In particolare, il termine del 9 luglio fissato da Donald Trump per evitare nuovi dazi rappresenta un potenziale punto di svolta.

In assenza di un’intesa, non si possono escludere reazioni negative sui mercati. Le trattative politi che proseguiranno quindi nelle prossime settimane, alimentando un clima di incertezza.

Nel frattempo, si avvicina la stagione delle trimestrali, che per molte aziende dovrà includere l’impatto delle nuove tariffe.

Le indicazioni sui margini e sulle guidance saranno cruciali per valutare la sostenibilità delle attuali valutazioni, in particolare negli Stati Uniti.

Con l’arrivo dell’estate, la consueta riduzione dei volumi potrebbe amplificare la volatilità, rendendo il contesto di investimento più fragile e imprevedibile.